'코로나19' 충격파, 우리 경제에 미칠 영향

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  • 작성자 : 관리자
  • 작성일 : 2020-03-03 14:14:18
  • 분류 : 자유마당

'코로나19' 충격파, 우리 경제에 미칠 영향
                                                                                                               김동하(한성대 교수)
신종 코로나 바이러스(이하 코로나19)의 충격파가 가시지 않은 채, 계절은 봄으로 향하고 있다. 세계 전역에서 사망자와 확진자 증가가 계속되는 가운데, 증가세의 속도와 변동성에 따라 경제를 바라보는 시각도 낙관과 비관으로 크게 요동치고 있다.
무시무시한 전염성과 확산력은 수천 명의 인명을 앗아가는 것 외에도, 세계경제 전반에 전대미문의 혼란을 야기하고 있다. 서플라이 체인 붕괴의 우려 속에서 공장폐쇄 등이 잇따르면서도, 주식시장은 벌써부터 회복과 기대를 향해 베팅하는, 그야말로 혼란의 시기다.
앞서 사스(9개월)나 메르스(8개월)의 경우처럼, 분명 인류는 전염병이 창궐할 경우, 이를 극복하는 기간을 단축해 왔다. 금본위제 폐기 이후로 시장의 위기가 오면, 미국을 비롯한 각국의 중앙은행들은 경기부양과 재정정책으로 시장을 끌어올려 온 것도 분명한 역사다.
하지만 이를 교훈 삼아 움직이는 금융시장의 흐름은 분명 성급해 보이는 측면이 있다. 실물경제가 빨리 회복되건, 회복이 더뎌 금리인하 등을 통한 경기부양에 나서건 어쨌든 주식시장은 반등할 수 있다는 낙관이겠지만, 이는 어디까지나 ’금융‘시장의 움직임이다.
  이번 사태의 원인을 두고 여러 가지 주장들이 있지만, 분명 중국은 세계를 이끄는 문명국으로서는 부족함을 만천하에 드러냈다.
그럼에도 중국은 ’세계 최대의 공장‘일 뿐 아니라 한국경제의 핵심인 수출에 절대적인 영향력을 미치는 밀접한 나라다. 이웃나라 중국 한복판에 터진 ’코로나19‘라는 이름의 비극이 전 세계 실물경제와 경기순환을 얼마나 위축시킬 것인지는 아직 가늠할 수 없다. 국내 확산세와 경제 악영향 역시 낙관 속에서도 비관을 버려선 안 될 시점이다.  
◆ 충격은 불가피... 심리적 위축 ’심각‘
   국내 기업 10곳 중 6곳은 코로나19 사태로 경영이 악화될 것으로 내다보고 있다. 전경련 산하 한국경제연구원이 2월초 매출액 1천대 기업을 대상으로 코로나19 의 영향을 설문한 결과, 약 62%가 경영악화를, 중국에 생산시설을 보유한 기업들은 약 84%가 악영향을 예상했다.
다만 이번 사태가 2003년 사스나 2015년 메르스처럼 6개월 이상 지속될 경우, 올해 매출액과 수출액 감소는 10%에 육박할 것으로 예상됐다. 업종별로는 자동차, 자동차부품, 석유제품, 일반기계 부문의 타격이 클 것으로 꼽혔다.
이처럼 최근 신종 코로나19의 경제적 여파에 대한 분석은 아직까지 심리적 추정에 의존하는 경우가 많다. 코로나19의 확산 속도만큼이나 실물경제에 미치는 영향을 진단하기에 이르고, 추정도 어렵기 때문이다. 지난해말 선출된 크리스탈리나 게오르기에바 국제통화기금(IMF) 총재도 최근 ’우리는 코로나19를 (여전히)잘 모르고 있다‘고 말한 바 있다.
◆역성장 우려도... 예상 어렵지만 ’대응‘은 가능
글로벌 투자은행인 모건 스탠리는 2월 보고서에서 코로나19 충격이 한국의 1분기 성장률을 지난해 같은 기간에 비해 최소 0.8∼1.1%포인트(전년 동기 대비 기준) 떨어뜨릴 것으로 내다봤다. 이는 어디까지나 확산 속도가 3월 중 정점을 찍고 내려오는 시나리오를 가정한 추정이다. JP모간도 코로나19 영향으로 한국 경제가 전분기 대비 역성장(-0.3%)할 것으로 내다봤다.
현대경제연구원도 올해 1분기 한국 경제 성장률을 중국 내부에 피해가 집중될 경우 0.2∼0.3%포인트, 국내로 크게 확산할 경우 0.6∼0.7%까지 하락할 것으로 전망했다.
정부의 공식적 의견 역시 ’아직 판단은 이르다‘는 수준이다. 다만 정부가 위기가 확산될 경우 재정 조기집행과 종합 패키지 대책 등의 지원을 공언하고 있어, 성장률 하락은 어느 정도 완화될 수 있다는 전망도 나온다. 후대에 빚을 늘리는 조치일 수 있으나, 경기 침체기에 적극적인 재정대응은 어느 정도 불가피한 부분이다.
◆셧다운 공포 속... 서플라이 체인 직격탄
당장 표면적인 문제는 실물경제의 흐름이다. 사태 직후 중국의 서플라이 체인이 속속 붕괴되면서, 대중 수출이 전체 수출의 25%를 차지하는 한국경제의 밸류체인도 흔들리는 모양새다.
발등에 불이 떨어진 건 앞서 설문결과 가장 위축될 것으로 지목된 자동차분야다. 중국으로부터 80%를 수입하던 부품의 수급에 차질이 빚어지면서 지난 2월 10일 현대 기아차는 생산라인이 멈췄다. 쌍용차, 르노삼성차, 한국GM도 수일간 공장가동을 멈춰야했다.
실제로 한국 산업의 핵심 밸류체인은 중간재를 만들어서 중국으로 수출하면 중국에서 완제품을 만들어서 미국과 유럽으로 수출하는 형태다. 제조업과 IT, 기계부품, 소비재 등 여타 분야로 불길이 번질까 우려되는 가운데, 원자재나 부품 수급 차질 외에도 수출 계약 취소가 잇따랐다.
 이번 사태로 올해 1분기 스마트폰 생산량은 전년보다 12%나 감소할 것이란 전망도 나왔다. 현대경제연구원은 이번 사태로 올해 1분기 중국 국내 총생산이 감소하면서 우리의 수출액이 많게는 2억5000만 달러까지 줄어들 것으로 내다봤다.
◆메르스 때보다 안도하는 시장.. 실적보다는 유동성
 코로라19로 충격을 입은 실물경제와 달리, 주식시장은 견조한 흐름을 이어가고 있다. 중국 증시가 급락 후 50%이상 반등했다면, 한국은 V자형에 가까운 회복을, 미국은 V자형 이상의 가파른 상승세를 나타냈다.
지난 1월말 고점을 달리던 코스피 지수는 코로나19 사태가 촉발되자 2월3일 고점대비 7.65%까지 내려갔지만, 2월 16일에는 다시 고점에 육박하는 수준으로 V자 반등했다. 2003년 사스 때 30%까지 하락했던 코스피 지수는 메르스와 비슷한 수준의 낙폭과 회복력을 보여주고 있다. 2월19일 대구에서 확진자가 20명 가까이 폭증하는 혼란 속에서도 코스피와 코스닥 시장 모두 약세에서 강세로 마감했다.
 미국에서도 2월 중순인 15일까지 연속으로 S&P 500과 나스닥 지수가 사상 최고치를 갈아치웠다.
이 같은 주식시장의 랠리는 기업의 ’실적‘보다는 ’금리‘의 영향을 많이 받은 것으로 풀이된다. 기업의 영업실적, 즉 펀더멘털보다는 주식을 따라다니는 돈의 양, 즉 유동성의 확대 가능성이 주식시장의 기대로 반영되는 모양새다.
실제로 지역폐쇄와 격리 등의 극단의 처방이 경제 악영향을 다소 방어할 수는 있겠지만, 기업들의 영업실적이 약화될 것이라는 데는 대부분 전문가들이 동의하고 있다. 하지만 위기에 대응하기 위한 ’저금리‘ 정책기조가 위기 이상의 자산가치 상승으로 이어질 것이라는, 어디까지나 ’금융‘적인 시각이 시장을 지배하고 있는 건 분명한 현실이다.
◆중국 성장률 ’적색경보‘.. 세계경제 돌발위기 ’상존‘
 아직 코로나19확산의 불씨는 꺼지지 않았고, 연쇄적인 돌발 위기의 우려 역시 상존한다. 국내에서도 2월 11~15일 5일간 추가 확진자가 없었고, 일본 등 주변국과 비교할 때 초기 통제가 잘 되고 있다는 평가를 받기도 했다. 하지만 대구에서 해외체류 경험 없는 확진자가 생겨나고 20명에 달하는 집단감염으로 이어진 것처럼, 경계를 늦추기엔 이르다. 
국제통화기금(IMF)은 최근 코로라19 사태가 2003년 사스 때보다 세계 경제에 더 큰 악영향을 주면서 세계 경제 성장률이 축소될 수 있다고 경고했다.
중국 경제의 과도한 부채와 고질적인 불투명성, 이로 인한 부실 가능성도 코로나19 사태를 맞아 다시 고개를 들고 있다. 최근 국제신용평가사 S&P 는 지난해 6%로 추정되는 중국의 GDP성장률을 올해 5.0%로, 블룸버그통신은 4%대로 낮춰 잡았다.
더 나아가 중국 내 소요에 대한 극단적인 우려도 있다. 중국 의사 리원량의 사망 소식과 언론통제 등의 소식이 일파만파로 번지면서 제 2의 천안문 사태로 번질 수 있다는 시각이다. 과거 소련이 체르노빌 대참사의 위기관리에 소홀했던 것처럼, 중국의 공산화에도 뇌관이 될 수 있다는 우려 역시 상존한다.
◆한중 관계의 미래... 정부 태도
 
 사스가 유행했던 2003년 국내 수출에서 중국이 차지하는 비중은 18% 수준이었지만, 지난해 기준으로 25%까지 늘어났다. 하지만 한국의 실제 중국 경제 의존도는 이보다 훨씬 크다. 대만과 홍콩이 약 5%, 중국계 기업과 화교 등이 주류에 속하는 동남아시아 국가들이 약 18%에 달하는 점을 감안하면 50%에 육박한다.
 아울러 우리가 수출을 많이 하는 호주, 브라질, 중동 등도 중국의 자원을 과다 소비하는 국가들로 중국경제 의존도가 높다. 중국의 생산과 소비가 위축될 경우 이들 국가들의 철광석, 석탄, 유연탄, 육류 등의 수출은 급감할 수밖에 없다.
트러블메이커인 이웃나라 중국이지만, 경제에 미치는 이 같은 영향력을 생각할 때 감정적인 대응은 자제할 필요가 있다. 한중간의 오랜 역사를 봐도, 위기에 적극적으로 도움을 줬느냐 거리를 뒀느냐는 훗날 큰 파장을 일으키곤 했다. 중국으로부터의 코로나19 유입 우려에는 강하게 대응하되, 정성적인 수위조절은 불가피해 보인다.
 최근 일본 자동차 업체 닛산과 미국 애플사의 아이폰 위탁 생산업체인 폭스콘 등은 부품 조달과 인력 운영문제로 생산라인을 중국에서 인도 등으로 이전하는 방안을 검토한다고 밝힌 바 있다. 이를 전후로 최근 사상 최고가를 달리던 애플 역시 사상최대 고점에서 주춤했다.
 인접한 이웃 국가이자 코로나19의 발원지인 중국은 분명 심각한 위기다.  앞으로도 한동안 한국은 자국경제 보호와 중국경제 지원이라는 모순된 상황에 처할 가능성이 높다. 정부와 국회 뿐 아니라 모든 경제주체들이 그 어느 때보다 조심스럽고 신중한 태도로 머리를 맞대야 할 때다.

트러블메이커인 이웃나라 중국이지만, 우리 경제에 미치는 영향력을 생각할 때 감정적인 대응은 자제할 필요가 있다. 한중간의 오랜 역사를 봐도, 위기에 적극적으로 도움을 줬느냐 거리를 뒀느냐는 훗날 큰 파장을 일으키곤 했다. 중국으로부터의 코로나19 유입 우려에는 강하게 대응하되, 정성적인 수위조절은 불가피해 보인다. (발문용)

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